Obrázok od sherisetj z Pixabay
V současné době dochází v rámci Fedu k rozporům…
…přičemž v čele stojí druhý nejvyšší představitel, který požaduje, aby zvyšování úrokových sazeb bylo opatrné.
2022-10-02 10:19
S nástupem třetího násilného zvyšování sazeb v řadě zesílila panika z recese a ve Fedu se začaly objevovat různé hlasy ohledně rychlosti zvyšování úrokových sazeb, aby se vyrovnaly tlaky na inflaci a finanční trhy.
Místopředsedkyně a místopředsedkyně Fedu Brainardová v pátek poprvé od zasedání o úrokových sazbách minulý týden vystoupila před vedením Fedu, kde uznala, že je třeba se vyhnout předčasnému ukončení zvyšování sazeb, ale varovala, že rychlé zvyšování sazeb centrálními bankami po celém světě by mohlo způsobit otřesy na finančních trzích.
Podobný názor vyjádřil i prezident sanfranciského Fedu Daley. V úterním projevu na finančním semináři uvedla, že křehká rovnováha mezi tím, aby Fed uvolnil poptávku a zpomalil inflaci, aniž by vyvolal recesi, bude „boj“.
V porovnání s předchozími rozhodnými prohlášeními předsedy Fedu Powella došlo v projevech Brainard a Daleyho k mírné změně postoje Fedu. Přesto se uvnitř Fedu nadále ozývají hlasy podporující další rychlé zvyšování úrokových sazeb.
Jestřábi, jako je prezidentka clevelandského Fedu Mester, tvrdí, že Fed by měl pokračovat v agresivním zvyšování úrokových sazeb i v době, kdy se ekonomika dostává do recese, aby vyhrál válku s inflací.
Rozdílnost názorů představitelů Fedu na tempo zvyšování sazeb byla patrná již po zářijovém zasedání, kdy osm představitelů očekávalo, že sazba federálních fondů dosáhne do konce roku 4-4,25 %, zatímco devět představitelů předpovídalo, že bude o 25 bazických bodů vyšší. Představitelé Fedu očekávají, že průměrná úroková sazba bude na konci roku činit 4,5 % a v příštím roce dosáhne vrcholu 4,6 % v rámci současného cyklu zvyšování sazeb.
Americký akciový trh klesl na třetí nejnižší úroveň v historii
Medvědí americký akciový trh se během rozkolu ve Federálním rezervním systému vymkl kontrole.
Indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial zaznamenaly největší měsíční pokles od vypuknutí epidemie COVID-19 v USA v březnu 2020, a to o 9,3 %, resp. 8,8 %, zatímco v září dosáhl Nasdaq ve stejném období nejhoršího výsledku od roku 2002, když se propadl o 10,5 %.
V mezičtvrtletním srovnání index S&P 500 ve třetím čtvrtletí letošního roku klesl o 5,3 %, což je třetí čtvrtletní pokles v řadě a nejdelší čtvrtletní pokles v řadě od finanční krize v roce 2008. Index Nasdaq Composite, jemuž dominují technologie, se ve čtvrtletí propadl o 4,1 % a v pátek dosáhl nejhorší uzavírací úrovně od července 2020.
Index S&P se letos propadl o 25 %, což je třetí největší pokles v historii (od roku 1931). Oproti rekordnímu lednovému maximu se tržní kapitalizace indexu S&P 500 vypařila přibližně o 10 bilionů dolarů.
Bank of America varuje, že úvěrový tlak je na kritické úrovni, po jejímž překročení se začíná projevovat finanční nesoulad. Jakmile se trh zhroutí, je obtížné jej kontrolovat a mohl by urychlit recesi, takže to v žádném případě není výsledek, který by si Fed přál.
Rychlost zvyšování sazeb závisí na: údajích nebo výkonnosti trhu
Brainard místo toho, aby upřesnila, kde by Fed mohl nakonec zvýšit úrokové sazby, uvedla, že není jasné, kde bude konečný bod zvyšování úrokových sazeb Fedu.
Brainard se domnívá, že současná nejistota je vysoká a že existuje jen málo předpovědí ohledně konce cyklu zvyšování sazeb a toho, jak vysoké budou úrokové sazby v budoucnu. Fed musí sledovat, jak zvyšování sazeb v ekonomice funguje, a budoucí politické kroky budou opatrné a závislé na datech.
Jak tedy fungují nejnovější údaje?
Páteční údaje ministerstva obchodu ukázaly, že index cen PCE, nejdůležitější měřítko inflace Fedu, v srpnu meziročně vzrostl o 6,2 % oproti červencovým 6,4 %, ale nad očekáváním trhu ve výši 6 %, zatímco jádrový index cen PCE nečekaně vzrostl na 4,9 %. Trh práce pravděpodobně zůstane silný a analýza očekává, že v září vznikne 250 000 nových pracovních míst.
Pro Fed to zjevně není dobrá zpráva.
Podle Julie Coronado, spoluzakladatelky výzkumné společnosti Macro Policy Perspectives, může případné zvýšení sazeb Fedu záviset pouze na tom, „zda trh zůstane v pořádku“. Coronado říká:
„Rozhodli se, že chtějí zpřísňovat více, nikoliv méně, což samozřejmě naznačuje riziko, že budou zpřísňovat nadměrně. Myslím, že stále podceňují riziko chaotického zhroucení trhu“.
Agresivní zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu…
…je ekvivalentem vývozu inflace do jiných zemí a dostává globální finanční systém do „tlakového hrnce“.
China Daily 20220930
Deník China Daily z 30. září informoval, že Federální rezervní systém pokračuje ve zvyšování úrokových sazeb, aby omezil růst cen v USA, čímž v podstatě vyváží inflaci, tisíce kilometrů daleko v jiných zemích jsou kvůli jeho přísným opatřením na omezení inflace centrální banky těchto zemí nuceny zvyšovat úrokové sazby stále rychlejším tempem a neomezený dolar snižuje hodnotu jejich vlastních měn. Předsedové Fedu v reakci uvedli, že jsou si dobře vědomi situace v jiných ekonomikách.
„Viděli jsme, že Fed je tak agresivní od počátku 80. let.“ Chris Turner, vedoucí oddělení globálních trhů společnosti ING, řekl. „Pro mezinárodní růst to není dobré.“
Rozhodnutí Fedu zvýšit úrokové sazby o 75 bazických bodů na třech po sobě jdoucích zasedáních, což naznačuje větší zvýšení sazeb, přimělo centrální banky po celém světě, aby rovněž přijaly tvrdší opatření. Pokud by totiž příliš zaostávaly za Fedem, mohli by se investoři stáhnout z finančních trhů v zemi, což by způsobilo vážné narušení. V uplynulém týdnu následovaly Fed při zvyšování úrokových sazeb centrální banky ve Švýcarsku, Velké Británii, Norsku, Indonésii a dalších zemích.
Postoj Fedu také posunul kurz dolaru vůči koši hlavních měn na dvacetileté maximum. To je však špatná zpráva pro ostatní země, protože hodnota měn jiných zemí klesá, což zdražuje dovoz základních potřeb, jako jsou potraviny a pohonné hmoty. Fed ve skutečnosti vyváží inflaci a tato dynamika zvyšuje tlak na ostatní centrální banky.
„Dolar nebude posilovat izolovaně, musí posilovat vůči něčemu.“ James Ashley, vedoucí oddělení strategie mezinárodních trhů ve společnosti Goldman Sachs Asset Management, řekl. Další růst dolaru a zvyšování amerických úrokových sazeb „jsou rozhodně věci, které bychom měli očekávat, a důsledky jsou opravdu dalekosáhlé. „
Důsledky rychlého růstu dolaru jsou v poslední době stále patrnější. 22. ledna Japonsko poprvé po 24 letech intervenovalo na měnovém trhu, aby podpořilo kurz jenu. Kurz jenu vůči dolaru se dosud propadl o 26 %. Podle agentury Reuters nedávný prudký pokles kurzu jenu a dovozní ceny pohonných hmot a potravin zvýšily životní náklady domácností, částečně v důsledku prohlubujícího se rozdílu mezi agresivní politikou zpřísňování měnové politiky Federálního rezervního systému a velmi měkkou měnovou politikou Bank of Japan.
Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagarde 26. září varovala, že prudké oslabení eura „zhoršilo kumulaci inflačních tlaků“.
Situace ve Spojeném království zároveň naznačuje, že by se situace mohla rychle vymknout kontrole, protože globální investoři se cítí „škrceni“ plány nové britské vlády na hospodářský růst. Libra v pondělí klesla vůči dolaru na rekordní minima poté, co neortodoxní experiment Spojeného království, které chce zavést masivní daňové škrty a zároveň zvýšit zadlužení, vyvolal paniku. Tato situace přiměla Bank of England vyhlásit nouzový program nákupu dluhopisů ve snaze stabilizovat trh a vedla k varování Mezinárodního měnového fondu, že by britská vláda měla svůj návrh přehodnotit.
Podle Turnera je současný globální finanční systém „jako tlakový hrnec“. „Musíte mít silnou a důvěryhodnou politiku a jakékoli politické chyby jsou trestuhodné.“
Karikatura z China Daily: Spojené státy sklízejí svět díky hegemonii dolaru (Zdroj: Roger, anglicky China Daily, 16. září 2022, 8. vydání).
CNN poznamenala, že rozsah zvyšování sazeb v mnoha zemích toto riziko odhalil. Například nigerijská centrální banka 27. září zvýšila svou základní úrokovou sazbu na 15,5 %, což je mnohem více, než ekonomové původně očekávali. Centrální banka této země ve svém prohlášení uvedla, že „zpřísňování měnové politiky prováděné Fedem rovněž vyvolalo tlak na růst místních měn ve světě a přeneslo tento tlak na domácí ceny“
Naposledy zaznamenal dolar takovouto rally na počátku 80. let, kdy politici Spojených států, Japonska, Spolkové republiky Německo, Francie a Spojeného království oznámili společnou intervenci na měnovém trhu, tzv. dohodu Plaza. Po podpisu Plaza Agreement začalo výše zmíněných pět zemí společně intervenovat na devizovém trhu prodejem velkého množství dolarů na mezinárodním devizovém trhu a následně vyvolalo obchodní šílenství mezi investory na trhu.
Nedávný nárůst kurzu dolaru a s ním spojené bolesti ostatních zemí vyvolaly diskuse o tom, že možná nastal čas uzavřít další dohodu. Bílý dům však tuto myšlenku zpochybnil a v současné době je nepravděpodobná. Brian Dees, ředitel Národní ekonomické rady, 27. září rovněž prohlásil: „Nemyslím si, že tohle je cesta, po které jdeme. „
Agentura Reuters se nedávno zmínila o „efektu přelévání“ agresivního zvyšování úrokových sazeb Fedu, předseda Fedu Jerome Powell na otázku ohledně rizik koordinovaných změn měnové politiky hlavních centrálních bank odpověděl: „Jsme si velmi dobře vědomi situace v ostatních ekonomikách po celém světě a toho, co to pro nás znamená. „
https://world.gmw.cn/2022-09/30/content_36062334.htm
Blinken vyzval Pákistán, aby se obrátil na Čínu s žádostí o odpuštění dluhu…
…a ministerstvo zahraničí odpovědělo.
2022-09-28 06:33
[Global Times Comprehensive Report] „Místo komentování čínsko-pákistánské spolupráce by americká strana měla udělat něco praktického, aby pomohla pákistánskému lidu.“ Na výzvu amerického ministra zahraničí Blinkena, aby Pákistán požádal Čínu o odpuštění dluhu, reagoval mluvčí čínského ministerstva zahraničí Wang Wenbin výše uvedeným způsobem na pravidelné tiskové konferenci 27. září.
Agentura Bloomberg 26. září informovala, že Pákistán nedávno postihly záplavy, a Blinken po jednání s pákistánským ministrem zahraničí Birawalem téhož dne uvedl: „Chceme předat jednoduchý vzkaz. Stejně jako při přírodních katastrofách v minulosti budeme podporovat Pákistán a těšit se na obnovu našich domovů. Vyzývám také naše partnery, aby se s Čínou dohodli na některých důležitých otázkách, jako je odpuštění a restrukturalizace dluhu, aby se Pákistán mohl rychleji zotavit ze záplav. „
Wang Wenbin v souvisejícím dotazu 27. září uvedl, že vzhledem k tomu, že Pákistán byl postižen povodněmi, čínská strana jako věrný přítel Pákistánu v nesnázích a dobrý bratr, který sdílí zármutek a smutek, poprvé podnikla kroky na pomoc Pákistánu. Čínská vláda se rozhodla poskytnout pákistánské straně humanitární pomoc v hodnotě 400 milionů jüanů a o pomoc aktivně požádala i čínský lid. Budeme i nadále pomáhat palestinskému lidu tuto katastrofu co nejdříve překonat a obnovit jeho domovy podle našich nejlepších možností. Wang Wenbin zdůraznil: Čína a Pákistán plodně spolupracují v hospodářské a finanční oblasti a největší vliv na to má pákistánský lid.
Čínská vláda pokračovala v letecké a pozemní přepravě velkého množství stanů, přikrývek, sušenek, zeleniny, čističů vody a dalšího naléhavě potřebného materiálu do Pákistánu po rozsáhlých záplavách v Pákistánu. Čínský velvyslanec v Pákistánu Nong Rong přijel do povodněmi postižených oblastí provincie Balúčistán, aby uklidnil oběti a daroval jim naléhavě potřebné potraviny a zdravotnické potřeby. Podniky financované Čínou v Pákistánu nejen centrálně darovaly peníze a zásoby, ale také bezplatně vyslaly řadu záchranných týmů a týmů pro pomoc při katastrofách, aby pomohly obnovit bezpečné silnice a mosty v oblastech postižených katastrofou a zajistily pohodlí při odstraňování následků katastrof. Pákistánský premiér Šabáz Šaríf již dvakrát vyjádřil Číně vděčnost za pomoc.
https://www.sohu.com/a/588550685_162522?scm=9000.60.0.0.00&spm=smpc.home.list.6.1664380699119bNwGmwt
Poslední „záchranné lano“ Evropy už také ohroženo!
Gazprom varuje, že uzavře ukrajinské plynovody po úniku z plynovodu Nord Stream
20220928
Poté, co se zhroutily oba plynovody Nord Stream, byla poslední ruská cesta do západní Evropy, plynovod přes Ukrajinu, posledním záchranným lanem pro podporu dodávek energie do Evropy. Po úniku však Gazprom varoval, že by mohlo dojít i k přerušení posledního záchranného lana evropské energetiky.
To způsobilo, že energetické vyhlídky Evropy se staly velmi nejistými a evropský zemní plyn pod vlivem těchto zpráv již druhý den po sobě prudce vzrostl.
Gazprom může odříznout plynovody přes Ukrajinu
V září letošního roku Rusko dočasně odstavilo plynovod Nord Stream 1, který po vypuknutí rusko-ukrajinského konfliktu, jenž vyvolal sérii evropských sankcí proti Rusku a plynovodu Nord Stream 2, který nebyl nikdy uveden do provozu. V důsledku toho se současný plynovod přes Ukrajinu stal poslední ruskou cestou pro zemní plyn do západní Evropy.
Po pondělních a úterních únicích v plynovodech Nord Stream 1 a Nord Stream 2 se naděje, že Nord Stream 1 v blízké budoucnosti obnoví dodávky plynu, téměř rozplynuly a plynovod vedoucí přes Ukrajinu se stal také poslední zárukou ruských dodávek zemního plynu do západní Evropy.
Gazprom však v úterý místního času varoval, že dodávky zemního plynu přes Ukrajinu jsou ohroženy přerušením kvůli právním sporům mezi Gazpromem a ukrajinskou národní ropnou a plynárenskou společností.
Podle polského premiéra Mateusze Morawieckého jde o signál z Ruska. Rusko ukazuje, jaké prostředky a mechanismy může v budoucnu použít.
Pokud plynovod přestane čerpat plyn, budou odstaveny všechny plynovody v západní Evropě, které přijímají plyn zvenčí, a zůstane pouze plynovod Turkish Stream, který dodává plyn do Turecka a některých jihoevropských zemí.
Od středy jsou dodávky ruského plynu do Evropy přes Ukrajinu stabilní, nicméně od začátku rusko-ukrajinského konfliktu jsou na nízké úrovni.
Energetická krize v Evropě zhoršila situaci
Po úniku plynu ze Severního proudu Rusko varovalo před možností odpojení tohoto plynovodu, což by prohloubilo energetickou krizi v Evropě.
S blížící se topnou sezónou se v Evropě objevily obavy z nedostatku plynu. V důsledku toho ceny plynu v Evropě dva dny po sobě prudce vzrostly.
Během středeční evropské seance vzrostl evropský futures kontrakt na nizozemský zemní plyn za poslední měsíce o 12 % na 206 eur za megawatthodinu. Evropský plyn rostl již druhý den po sobě, přičemž v úterý vzrostly futures kontrakty na nizozemský plyn za poslední měsíce již o 7,1 %.
Šéf zahraniční politiky EU Borrell uvedl, že únik informací o plynovodu Nord Stream se jeví jako „úmyslný čin“. Varoval, že „jakékoli úmyslné narušení evropské energetické infrastruktury je naprosto nepřijatelné a bude na něj důrazně a důsledně reagováno. „
Preklad: St. Hroch, 2. 10. 2022
